海通国际证券集团有限公司孙小涵近期对永冠新材进行征询并发布了征询讲授《2024H1扣非后净利润同比增长64.48%，国际商场收入占比显耀提高》，本讲授对永冠新材给出增合手评级，以为其缠绵价位为18.68元，面前股价为10.62元，预期高涨幅度为75.89%。

永冠新材(603681)

2024H1扣非后净利润同比增长64.48%。公司发布2024年半年报。公司2024年上半年竣事贸易收入28.99亿元，同比增长12.25%，归母净利润为8.56亿元，同比扭亏为盈国产成人综合，扣非后净利润6.93亿元，同比增长64.48%。公司销售毛利率同比增长1.02pct至9.01%。2024Q2，公司贸易总收入15.80亿元，环比增长19.76%，同比增长12.55%，归母净利润0.34亿元，环比下落33.05%，同比增长671.88%，扣非后净利润0.35亿元，环比增长3.12%，同比下落34.95%。

主要居品产销量增长。1)布基胶带，2024年上半年产量9227.31万泛泛米，同比增长19.09%，销量8692.73万泛泛米，同比增长9.78%；销售额同比增长11.08%，毛利弘扬总体褂讪。2)纸基胶带，2024年上半年产量4.99万泛泛米，同比增长21.13%，销量5.06万泛泛米，同比增长20.26%，销售额同比增长20.16%，毛利率升迁3.26个百分点。3)膜基胶带，2024年上半年产量23.91万泛泛米，同比增长14.01%，丝袜乱伦销量23.20万泛泛米，同比增长10.31%，销售额同比升迁12.79%，毛利率升迁1.34个百分点。4)OPP膜，上半年产量9.11万吨，同比增长29.53%，销量3.28万吨，同比下落28.08%。

我国胶粘带行业出口同比回暖，公司国际收入占比显耀提高。把柄中国胶粘剂和胶粘带工业协会数据，2024年上半年我国胶粘带出口量为122.80万吨，出口额为49.12亿好意思元，辩认同比增长20.13%(2023H1为102.22万吨)及8.94%(2023H1为45.09亿好意思元)。公司于越南海防设有国际坐蓐基地，2024H1，公司国外业务收入为21.18亿好意思元，收入占比为73.07%，比拟2023年增长42.17pct；公司国际商场毛利率显耀高于国内，2024H1国际销售毛利率为10.89%，跳跃洋内商场6.97pct。

在建面目进展成功。公司哄骗行业地位和商场教养，积极向汽车、告白耗材、格拉辛纸、热敏纸等领域进行胶粘斟酌居品的拓展蔓延。2024H1，公司“振冠可降解新材料面目”有序推动，一期面目完成部分建树，预测下半年起产能徐徐爬坡；“连冠功能性胶膜面目”推动车衣膜、改色膜的新品开拓，合手续拓展计谋级客户。

盈利预测与投资评级。咱们预测公司2024~2026年EPS辩认为0.83、0.95、1.10元，参考同业业估值，赐与公司2024年22.5倍PE，对应缠绵价18.68元(守护)，守护“优于大市”评级。

风险教导：原料和居品价钱大幅波动，面目建树投产程度不足预期，煤化工下流需求不足预期，安全坐蓐与环保合规风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，中信证券王喆征询员团队对该股征询较为深切，近三年预测准确度均值为49.02%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.5亿，把柄现价换算的预测PE为8.11。

最新盈利预测明细如下：